供应链金融有望迎井喷

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  • 时间:2019-03-29 15:36
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  起源:雪球 释老毛

  一份靓丽的成绩单

  不多说了,上图,一条不变滑润美好的上曲线。都说股相当于杠杆化的股指,牛市更牛,熊市更熊,但安然的财报完全看不出15年本钱市场大起大落的影响。营业结构令人发指,就算掩饰财报滑润利润,这个滑润能力也是远超同侪的。

  2015年度完成营业收入6199.90亿元,同比增长33.9%;归属于母公司股东净利润542.03亿元,同比增长38.0%;每股收益2.98元;公司总资产4.77万亿元,较年终增长19.0%;每股净资产18.28元;加权平均ROE17%;期末拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元。

  1)数据无可挑剔,营收与利润同步高速增长。

  2)分红率一贯的低,这符合保险生长期的特征。

  3)第4季度利润增长降得比较凶猛,估计跟集团合并报表和计提有关,第4季度股市是上涨的。

  4)总资产4.77万亿,16年就要超5万亿了,彻彻底底的大鳄。

  5)估值偏低。区分寿险与非寿险:寿险营业按照内含价值估值测算,2015 年寿险营业内涵价值3268亿元,公司一年新营业价值308亿元,依照最低5倍算也值1500亿元;非寿险营业按1倍净资产约2300亿。公司全体估值最低也应在40元。这意味着安然从2000点以来股价翻了一倍多而公司仍然 依据处于价值低估状态。

  二、负债端

  保费增长规复,连续不变,传说的行业天花板被证伪,15年增速约20%。

  寿险,寿险营业内涵价值3268亿元;寿险新营业价值308亿元,同比增 长40%,亮瞎眼!寿险营业领域保费2998亿元,同比增长18.6%;团体寿险新营业领域保费804.56亿元,同比增长50.9%。团体寿险营业代理人数量近87万,较年终增长36.9%,人均每月首年领域保费7236元,同比提升15.9%,安然的寿险不依赖银保渠道,通过自己的代理人队伍,便当于综合金融的交织发卖。渠道上风是其他保险公司无法比拟的,仍然 依据保持碾压上风。

  产险,产险营业保费收入1,639.55亿元,同比增长14.5%。交织发卖和电话及网络发卖渠道保费收入754.65亿元,同比增长21.6%,这个渠道安然做的最早,也生长最快。产险的综合本钱 撑持率95.6%,这个目标在业内很牛逼。

  三、资产端

  这个是一大亮点,保险资金投资收益率创最近几年新高。2015年保险资金净投资收益率5.8%,同比提升0.5个百分点;总投资收益率7.8%,同比提升2.7个百分点。

  安然的大头设置在固定收益类,其中安全性流动性较高的债券占了47.9%,残山剩水。前两年趁着高利率拿了良多高息非标,现在是收获期,不过不晓得里头有没有埋什么雷,例如E租宝、泛亚所那种非标产物,安然应该是有识别能力的,至多目前没有踩雷的信号。

  安然的大资产设置能力仍是有独到之处的,这个独到表示在稳进上,而不是锐进上。安然没有像安邦、宝能那样野蛮人举牌,事实上安然在股市上设置是相对谨严的,股票惟独7.2%,加上股票型基金也只占10%。本质上安然就不是个的,错过了2000点抄大底的机遇,没有野蛮人举牌的张扬,同时也防止了股灾的致命打击。保监会本年的种种举措对保险资金入市监管趋严,野蛮人模式很难再玩下去,宝能怎样收场也是一个问题。这种环境有利安这种稳健型选手。

  总起来说,安然具备穿越牛熊的资产设置能力,安然不是野蛮人,也不是伯克希尔。

  四、综合金融

  资管、、证券业绩靓丽。安然证券15年利润24亿比14年9亿翻了近3倍,你妹,至心看不出阅历了股灾啊!客户数量带动经纪营业收入暴增,全年新增客户293万,超过历史存量客户总数的2倍,这是平台的聚力,大部分客户都是通过APP取得的,取得客户的本钱 撑持很低,增长数量很快。我之前说过,互联网综合金融平台一旦发力,会很牛逼,不可限量。不过这几块对全体占比较少,影响不大。

  银行,净利润218.65亿元,同比增长10.4%,总资产达2.51万亿元。(,)吸收存款总额达17339.21亿元,增长13.1%;发放存款和垫款总额12161.38亿元,增长18.7%;净息差竟然在增大,为2.77%;核心本钱为9.03%,有再融资压力。实际上这几年安然银行的高生长,可能是在为再融资做准备,优先股已发了。靓丽数据的背地无不隐忧,安然银行不良存款率为1.45%,新增不良率没有见底迹象,拨备覆盖率为165.86%,拨贷比2.41%,较着保障偏低。随着供给侧改造的深化,债转股等新政推出,逃废债会到达期,银行的坏账还会继续暴露,听说大佬葛卫东清仓安然银行跑了。不过我们要相信安然的本钱运作能力,作为计谋布局控股一家银行渠道和资产是必需的,人寿费了十几年功夫本年才控股广发银行,说明保险在计谋上是看好银行的,人寿控股银行比安然晚了良多年,并且仍是一家未上市银行。宝能系能迅速高倍加杠杆在本钱市场掀起波涛汹涌,与借助浙商银行的后盾支撑不无联络。

  五、互联网金融3.0时期:不竭场景化

  现在安然的首要目标是互联网,财报开篇的愿景:成为国际抢先的团体金融糊口服务提供商。互联网金融3.0时期是什么?我的谜底就是不竭的场景化,通过互联网把金融与糊口服务深度融合。这个理念已抢先太多,大部分金融同业还在1.0时期呢,到2.0的都很少,P2P还折了一批先行者!

  看看安然的计谋:在“互联网+综合金融”的生长模式下,盘绕广大用户的“医、食、住、行、 玩”需求,不竭丰富金融、糊口场景,加强互联网用户运营,提升用户体验,鞭策互联网用户及客户迁移,最终完成“一个 客户、一个账户、多项服务、多个产物”,让安然成为客户的“财产管家、健康垂问、糊口助手”。定位已不是单纯的金融平台了,而是金融为轴串联起各个糊口场景,这个愿景和计谋在全世界都是抢先的吧。

  看看执行的效果:团体客户总量近1.09亿,互联网用户量约2.42亿,较年终增长75.9%,用户、客户迁移效果显著。安然竟有2.42亿互联网用户,超过人口,统计可能有水份,即使如此这个数量领域在互联网领域也属于巨头级别了。

  2015年,安然十足安然。最能体现(,)(SH601318)$面貌的就是财报封面:花开荣华,王者之风

(责任编辑:冉一方 HN058)