切尔西官方宣布妖人锋将外租 核心之弟亦租借离队

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  • 时间:2019-03-29 15:37
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  标致50的回归?

  本年的1月14日,我写过一篇文章“2016年第一场“血”之后,A股何去何从?”,内里提到两个概念: 1 )本年是 2012 年而不是 2011 年,由于流动性不会收紧。泡沫逐步出清。 2 )本年要找“标致50”,市值办理模式会结束,市场会待遇拥有优秀商业模式和优秀办理层的好公司。事实上,目前市场已在待遇那些“标致50”公司了,有些以至创了历史新高。从白酒中的 ( , ),家具中的 ( , ),到厨电中的 ( , ),以及网络带宽的 ( , )。这些公司虽然分布在不同行业,但都有一些个性:细分行业龙头,估值对应红利增速平正(GARP),优秀的商业模式,有强大护城河,行业还没有看到天花板。 在接下来的日子中,“标致 50 ”可能会继续成为一个整年表现强劲的板块。我团体觉得将基于以下几个缘由:

  1.

  市场全体危险偏好的下滑。我在3月7日的文章中专门写过对危险偏好下降的思考。我仍然 依据认为危险偏好下滑是本年整年的主旋律。这包孕对未来的不确定性(政策,汇率,利率,流动性,海外)。可以说市场全体的不确定性仍是很大。预期一直在发生转变。当然,我年终比拟担心的“注册制”被叫停了,危险偏好有所改良。还有一个重要的是,每一次的大牛市之后,后面的一年行情都邑比拟普通。从成交量的角度,16年必定比15年下滑良多。这些变量都邑招致危险资产回落。

  2.

  中国的好公司太少。有一句叫“盈亏同源”。你会由于一个缘由赚钱,也会由于相同的缘由亏钱。坏公司虽然能赚钱,但赚的是博弈的钱。这种博弈的钱在震荡市特别难赚。客岁各人听故事已审美疲劳了。良多东倒西歪的公司动不动等于要转型,要收购,以至要卖壳。而相反,好公司是赚真正公司生长的钱。虽然短期看波动不大,但时间一长收益率仍是比坏公司要高。同时,在中国能够持续增长的公司少之又少。有些公司本年利润增长50%,第二年就变成负增长了。时间是公司的试金石。这些好公司都是历久被时间检验过,能够持续增长的企业。

  3.

  行业集中度提高。我上周写过一篇从前十几年企业最大特性,等于行业集中度在提高。行业前四大龙头市场份额,从1997年的26%上升到了2012年的32%。从前十年美国经济高速增长,最大受益者等于内里的大公司。所以Trump的贸易庇护会那么有支持力。美国经济增长了,但大部分美国人的收入并没有享用到,这些大公司的增长基于就业的全球外包化。呵呵,扯得有些远了。中国各个行业的集中度仍是比拟疏散,未来以品牌消费为代表的公司必然面临行业集中度提高的进程。并且只要行业还没有到天花板,这些公司会以超出行业的速率增长。中国人民消费力起来后,必定越来越重视品牌消费。而大公司行业集中度提高后,订价权就有了,能享用到高利润率。

  4.

  缺少亮点,类熊市特性,市场存眷度聚焦。在经济增长乏力,创新到了瓶颈期的时分,市场缺少新的存眷点。而成交量下滑,危险偏好下滑都邑招致市场存眷度聚焦。各人可能会有感想,在牛市的时分热点良多,不竭有主题在接力。在熊市或者震荡市的时分,热点很少,存眷度需要聚焦。这些好公司,会取得越来越聚焦的存眷度。

  瞻望,标致50风格继续。

  瞻望整年,"标致50”作为一个版块,仍然 依据会取得越来越多的存眷。全体A股市场从之前的概念炒作变成了基本面驱动。那么,从几率学的角度看,好公司出现高增长的几率远高于坏公司。

  宛如一个班级,好学生下一次考试取得高分的几率远高于坏学生。本年市场全体机遇不大,但优秀的细分行业龙头公司会取得市场的待遇。

    文章起源:微信公共号点拾

(责任编辑:李振梁 HN063)